OPEC+将在3月4日会终结顺周期行情吗?
2021-02-23 17:49:45 点击:

“ OPEC+将在3月4日召开会议评估成员国原油减产政策。在去年3月的OPEC+会议上,由于意见分歧,沙特、俄罗斯最终开启原油价格战。考虑到目前成... ”

OPEC+将在3月4日会终结顺周期行情吗?

OPEC+将在3月4日召开会议评估成员国原油减产政策。

在去年3月的OPEC+会议上,由于意见分歧,沙特、俄罗斯最终开启原油价格战。

考虑到目前成员国之间意见分歧以及油价所处高位,即便没有新价格战,新减产协议的达成也将会是一场激烈的博弈,4月起放宽减产限制将是大概率事件。

需求前景乐观 油价攀升至一年高位

在被投资者忽视数月后,原油再度成为市场焦点。WTI原油一年来首次突破60美元/桶,布伦特原油则突破65美元/桶。 虽然近期油价上涨主要受美国德州暴雪带来的原油减产所影响。但从中长期角度,本轮油价上行主要由需求预期复苏所推动。

自去年12月新冠疫苗上市以来,市场对于美国原油复苏的预期正在提高,美国炼油厂商自去年12月开始一直在提高产量,此前过剩的原油库存已经被消耗殆尽。

与此同时,美国原油产量却停滞不前。根据EIA的预测数据,明年美国的原油产量仍然将维持在1200万桶/日。油价维持高位将获得支撑。

OPEC+复产微妙 3月会议将是一场战斗

对于OPEC+而言,较高的油价将使得成员间达成减产协议及履约的难度变大,OPEC+恢复产量处于非常微妙的状态。

在主要成员国之间,沙特一直需求更高的原油价格来维持政府支出。目前沙特执行着100万/桶每日的单边自愿减产计划以维持油价。

而俄罗斯则不希望维持较高的油价。俄罗斯担心减产支撑油价时间太长的话,会刺激美国页岩油投资增加,从而使页岩油增加全球供应,进而威胁OPEC+减产协议,因此俄罗斯主张缩减减产规模争夺市场份额。

俄罗斯副总理Alexander Novak此前公开表示,全球油市或许已经恢复平衡,目前市场价格是复合市场形势的,试图劝阻沙特单方面减产。

Novak表示,虽然去年春季全球原油需求比正常水平低20%-25%,但到2020年底,相关降幅已经缩小到8%-9%,无需减产保油价。

挪威银行新加坡分行的高级石油市场分析师Helge Andre Martinsen分析认为,如果欧佩克+的减产再次刺激美国页岩油的增长,而同时俄罗斯还有大量闲置产能的话,俄罗斯将认为继续减产是一次巨大的失败,“OPEC+ 3月会议将是一场战斗”。

“宿敌”重返原油市场

俄罗斯并不是唯一一个可能要求放松产量限制的国家。

在伊拉克方面,该国目前正处于经济危机,迫切需要销售石油来增加收入。此前数据显示,伊拉克1月份的原油出口基本没有变化(324万桶/日,12月为327万桶/日),意味着该国没能遵守将产量降低至6年最低水平以弥补此前减产不足的承诺。

沙特政治宿敌伊朗原油供给同样存在不确定性。

此前拜登政府已致函联合国,撤销去年九月特朗普政府寄给联合国安理会关于重新向伊朗施加国际制裁的文件。市场将此举解读为美国政府向伊朗释放的善意姿态。

彭博此前报道称,拜登正寻求重新启动一项核协议,取消美国对伊朗的制裁,允许伊朗恢复将近200万桶的日产量。

如果美伊达成协议,OPEC+将只能选择再进一步削减石油产量。目前尚不知道沙特将如何应对“宿敌”重返原油市场。

4月起放宽减产限制?

目前市场信息显示,OPEC+大概率从4月起放松减产协议。

此前媒体援引OPEC+人士的消息称,鉴于油价回涨,OPEC+联合减产国可能从4月开始放宽对原油市场供应的限制。

OPEC+人士称,油价目前表现很好,所以沙特不需要在3月过后继续自愿减产。

但目前还不清楚沙特是否会逐步撤销100万桶/日的自愿减产规模。OPEC+人士称,以当前的价位看,4月起将难以保持目前的减产水平。减产规模减少50万桶可能奏效,这要视沙特是否一次性取消100万桶/日的自愿减产规模而定。

但OPEC+人士强调,但任何增产都将是小幅增加,因为产油国担心在抗击新冠疫情期间出现新的阻碍。

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